今日热卷实现四连阳，螺纹收报于3071点，收盘价微增。济南、福州、南昌、武汉、石家庄、昆明、兰州等市场螺纹钢价格持续上涨10-30元/吨。建材、热卷、带钢均价上调，中厚板均价下调。

　　10月23日，国内钢材市场行情报价小幅上涨，唐山迁安普方坯出厂含税价涨10报2950元/吨。期螺震荡上涨，现货市场跟涨，涨价后下游采购意愿不高，全天成交较上一交易日大体相当。

　　10月23日，期螺主力合约收盘价3071，较上一个交易日涨0.43%，DIF向上靠近DEA，RSI三线，靠近布林带中轨运行。

　　螺纹钢：10月23日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3225元/吨，较上个交易日上涨9元/吨。本周螺纹产量小幅增加，库存维持下降态势，表需小幅回升，基本面矛盾有所改善。短期来看，需求虽然回暖，但整体不及市场预期，商家操作基本以出货兑现为主。预计24日国内建筑钢材价格或将延续窄幅震荡运行。

　　本周钢材需求继续恢复，产量小幅增加，供需矛盾有所缓解。同时，钢厂铁水产量继续高位运行，加之炼焦煤供应偏紧，煤焦市场走强，高成本对钢价有较强支撑。此外，中m将于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商，有助于平复市场的担忧情绪，但具体行业影响仍需观察。短期来看，钢价或震荡偏强运行。

　　宏观面：9月份全社会用电量同比增长4.5%；前三季度国家铁路发送货物同比增长3.4%；m俄领导人匈牙利会晤被搁置；m欧宣布对俄实施新制裁。工业和信息化部dang组书记、部长李乐成发文指出，现在我国工业生产规模已经很大，部分产品产量甚至超过了全球的60%、70%，同时随着我国人口增长拐点的出现，钢铁、水泥等产业规模已经达到峰值，传统“低价、走量”规模扩张模式已难以为继。

　　本周五大钢材品种库存继续环降1.73%至1554.85万吨，但较去年同期增幅达23.47%，产量环比增加0.98%，表观需求环比增加1.98%至892.73万吨，略低于去年同期水平。

　　具体来看，螺纹钢的总库存回落2.95%至622.11万吨，表观需求继续回升至226.01万吨，热卷库存则回落1.02%至414.92万吨，表需增加3.54%至326.73万吨；线材和冷轧同样降库增需，仅中厚板库存环增、表需下降。

　　另外，本周建筑工地资金到位率回升0.18个百分点至59.62%，为今年春节以来最高，但较去年同期降幅扩大至4.58个百分点。其中，房建项目资金到位率续增0.77%至52.76%，达9个月高位，较去年同期增加4.84个百分点。整体来看，建筑工地资金到位情况环比转好，钢材减产降库，需求有所回升。

　　消息面：国家统计局数据显示，2025年9月份，中国钢筋产量为1475.0万吨，同比下降2.9%；1-9月累计产量为14338.7万吨，同比下降0.1%。9月份，中厚宽钢带产量为1826.7万吨，同比增长6.5%；1-9月累计产量为16947.8万吨，同比增长4.5%。9月份，中国线.1万吨，同比增长1.7%。环比来看，9月份钢筋产量下降，线盘产量回升，中厚宽钢带产量略有减少。

　　近期，国内市场炼焦煤价格趋强运行，乌海部分煤矿因环bao等因素停产，焦煤供应仍存扰动。成本推动下，焦炭第二轮提涨仍在博弈中，落地概率较大。综合来看，钢市供需矛盾有所缓解，高成本支撑下，预计明日国内钢市开盘小幅趋高。

　　10月份，中m贸易摩擦再起波澜，热轧板卷市场运行基本遵循“TLP”交易逻辑，价格震荡下滑，而消息面逐步消耗完毕，供需面矛盾逐步凸显，10月供需矛盾居高不下，带动市价整体偏弱，价格跌至4月份水平，多方利空下，卷价要重复上半年行情？

　　10月以来，热轧板卷行情基本呈现震荡下滑局面，市场驱动因素主要有以下几点：首先，宏观消息面偏空，中美贸易摩擦再起波澜，市场预期不佳，市价震荡下滑；其次，供应压力逐步增加，在地产行业表现不佳背景下，卷螺差逐步扩大，带动钢厂纷纷螺纹钢转产热卷，10月份以来，热轧板卷周度产量首次突破500万吨水平，达到506.23万吨，高供应压力凸显，带动社会库存连续累库。

　　最后，需求未如预期般释放，10月上半月多个地区连续降雨，一定程度阻碍货物运输及需求释放，且价格接连下滑，带动部分终端采购节点后延，需求表现不佳，供需矛盾升级，同步带动市价震荡走弱。

　　到10月下旬，热轧期货逐步止跌，但现货价格基本保持震荡偏弱走势，价格跌回4月份的震荡区间。供强需弱是抑制价格反弹的主要原因，那么问题来了，市场驱动因素与上半年4月基本一致，热轧板卷行情要重复上半年的老路吗？

　　短期热轧板卷市场承压运行，主要受供需矛盾以及贸易摩擦驱动，但价格或呈现逐步止跌的局面，续跌空间不大，主要考虑不可同日而语的成本以及市场预期的转变。

　　下半年开始，在焦煤价格多次调涨背景下，原材料焦炭止跌上涨，在经历9月的调整后，10月初焦炭再次重启上涨行情，目前第一轮提涨落地，第二轮提涨尚在商谈，铁矿石价格则震荡趋强。在原材料价格偏强的背景下，热轧成本线较上半年出现显著上移。

　　目前热轧板卷价格跌至4月份水平，但成本来看，4月份月均成本水平为3222.07元/吨，10月份成本水平为3279.56元/吨，较4月高1.78%。

　　由下图2可以看出，10月份热轧板卷价格与成本走势相悖，成本呈现震荡上涨局面，价格则逐步向成本低靠，据卓创资讯调研市场，目前华北地区部分钢厂已经出现微幅亏损，价格跌至成本线下方，从而成本对价格起到支撑作用。4月份成本下滑对价格起到加速下滑的作用，10月份高成本或对价格形成支撑。

　　随着上半年经历一次贸易摩擦，市场逐步适应出口下降、关税升级等国际事件对行情带来的冲击，从而10月份中m贸易摩擦再起波澜，但随着市场早有预期，且预期逐步释放完毕，市价跌势收敛。国内消息面来看，短期释放消息较少，但商家对于后期消息面预期乐观，主要考虑到“十五五”规划即将制定，“十四五”规划面临收官，4季度消息面或逐步增多，从而对市场形成提振。

　　综以上两点，可以预测10月下旬及11月份热轧板卷市场行情走势来看，或呈现先震荡偏弱后小幅反弹的局面，短期热轧板卷市场自身供需矛盾偏高，社会库存累积，10月下旬市场行为或集中在降库方面，市价震荡偏弱运行，低价跌至4月份低位水平，在3280元/吨，随着库存拐点出现，且消息面增多，市价或于10月底逐步转涨，11月份或保持震荡小涨趋势。

　　10月23日国内建材稳中小涨。期螺震荡小幅走高，主力2601涨13，涨幅0.43%，报3071，给予现货方向指引略显正面。此外昨日期螺上涨，今日延续小涨，经销商涨价意愿增加，不过，不少经销商反应，出货一般或者偏弱。基本面看，下游钢厂焦炭库存稳中有降，采购积极，催货情况较多，预计成本端需求支撑下，焦炭第二轮涨价落地概率较大。在反内卷东风下，双焦走势强势，涨幅在4%-5%。惟传导效果不佳，成材端需求不足，期螺、热卷涨幅实在有限。四中全会今日结束，不知会后是否有会议纪要颁布，有的话，可能会对黑色系带来波动。我们观察下这两天走势，如保持强势震荡，期螺会确定形成macd日线底背离形态，为看涨信号。短期现货或以稳为主。

　　10月23日热卷现货价格出现小幅上涨，热卷Q235B 5.5-11.5*1500*C均价为3322，环比上一交易日涨4。热卷期价上涨，对现货市场形成一定支撑，市场情绪偏暖，考虑到仓库存储上的压力和需求的不确定性，市场对后续价格趋势仍持谨慎态度。终端有部分补库行为，但整体成交一般，未出现非常明显放量。预计短期内价格将以持稳个调为主。

　　10月23日国内冷轧市场行情报价涨跌互现，现货1.0冷卷均价3909元/吨，较上一交易日价格持稳。今日热卷期货盘面震荡上行，市场整体交投氛围有所改善，商家出货有所放量，库存缓慢去化中。预计短期现货价格主稳运行。

　　10月23日国内中板价格持稳运行，现货14-20普板均价为3399元/吨，较上一交易日稳。华东市场现货价格主稳运行，部分厂家指导价格探涨。现货市场电话议价空间较大，实际成交一般，贸易商心态谨慎，整体以低位成交为主。料短市场稳中调整。

　　10月23日国内带钢稳中有强，相关联期盘持红宽幅震荡，市场成交情况整体一般，下游拿货谨慎观望为主。其中华北主导钢厂主流稳中涨10，唐山145系窄带高位稳低位拉涨20，下游需求平平，整体成交难有大幅放量；355系较昨午后收盘价基本持稳，现货出货压力仍存，仅低位尚可。华东、华南挺为主，下游除刚需外少见补库。目前供需矛盾暂无改善迹象，且需求低迷导致市场对后市预期普遍偏低，商家操作基本以出货兑现为主。不过煤焦市场表现坚挺，成本对铺价尚有支撑，预计带钢或维稳挺价。(单位：元/吨)

　　10月23日管市稳中有涨，目前北方部分市场气温偏低，整体出货情况表现一般。贸易商多以出货为主，补货积极性不高，市场亦存在竟价销售等情况。管厂方面，目前管厂产量有所增加，焊管整体供应压力有所体现。成本端价格持续上涨，焊管价格能否随之上涨还需观望。预计短期管市仍以区间波动为主。

　　10月23今日全国结构钢市场涨跌互现，整体波动不大。黑色期货表现偏强，结构钢市场成交未有明显改观，下游采购以刚需为主，当前市场整体出货积极性较高，消息面阶段影响增大，美联储降息以及可能的国内政策支撑下，预计短期市场或偏稳运行。

　　工业线日国内工业线主稳运行。目前看，下游终端按需采购，整体需求表现不温不火，房地产低迷，项目资金到位不足，呈现内需”旺季不旺”的特点。供应端产量小幅收缩，仓库存储下降。成本端铁矿、焦煤、焦炭仍偏强运行，为钢价带来部支撑。宏观面随着会议召开，市场看多情绪增加，加近3000亿元政策性金融工具加速投放，金融政策持续发力，有利于提振市场信心。料短期内主稳运行。

　　4、中厚板维持上期基价不调整：20mmQ235B中厚板执行价格为3580元/吨。

　　5、低合金板维持上期基价不调整：20mmQ355B低合金板执行价格为3730元/吨。

　　1、螺纹钢维持上期基价不调整：合肥地区Φ18mmHRB400E执行价格为3360元/吨，现马鞍山地区Φ18mmHRB400E执行价格为3350元/吨；

　　2、高线维持上期基价不调整：合肥地区Φ6-12mmHPB300执行价格为3580元/吨，现马鞍山地区Φ6-12mmHPB300执行价格为3570元/吨；

　　3、盘螺维持上期基价不调整：合肥地区Φ8-10mmHRB400E执行价格为3580元/吨，现马鞍山地区Φ8-10mmHRB400E执行价格为3570元/吨；